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中信建投:稳增长防御性上涨行情能走多远?


光大证券:预计22年大盘股业绩将更具有优势 关注两条主线

【光大证券:预计22年大盘股业绩将更具有优势 关注两条主线】预计22年大盘股业绩增速将领先于小盘股,大盘风格有望占优。相比大盘股,小盘股业绩弹性更大,更容易受基数效应及市场整体盈利变动的影响。在小盘股21年业绩增速高基数及22年A股盈利增速大概率下行的背景下,预计2022年中小盘股盈利增速将显著下行,同时预计小盘股将整体面临较大的盈利下行压力,大盘风格将有望相对占优。

  开年神似去年春节后,低位资产出现防御性上涨

  我们认为近期市场弱势原因除了短期流动性的扰动外,主要来自内外两大因素,内因是估值分化引发的市场结构脆弱,外因是美国国债实际收益率快速跳升引发的全球流动性收紧预期。这几点原因让本轮下跌与去年春节后的行情出现了某种程度的神似。随着资金面扰动的好转、高低切换导致的估值分化趋于收敛,海外利空可能成为市场下一个关注的焦点问题。

  美联储提前加息缩表,美债存在超调风险

  纪要显示首次加息最早可能在3月到来,这比市场此前预计的明显提前,并且美联储已开始讨论缩表计划,官员普遍表态合适的缩表开始时间是在在首次加息后的某一时间点。我们认为非农数据出炉后加息和缩表提前的风险仍然大于延后的可能。首先,低于预期的新增非农就业可能是由于奥密克戎疫情造成的扰动。如果我们从失业的视角来看,可以发现美国经济复苏依然强劲。其次,通胀问题可能是目前影响美联储政策的主要问题,其重要性甚至超过了就业。我们预计美债可能在未来一段时间充分反映美联储加息、缩表的新预期,出现一段时间的超调。在美联储测试美股反应的同时,A股投资者也可能联想到去年春节的下跌行情,同时担忧全球流动性收紧对中国政策的约束,由此在市场以防御策略为主。

  稳增长防御性上涨行情能走多远?

中泰证券:三大主线将驱动春季行情低估值蓝筹修复

【中泰证券:三大主线将驱动春季行情低估值蓝筹修复】2022年一季度社融等关键指标有望实现“技术性企稳”,货币政策和流动性或全年维持宽松,全年降息降准“小步多次”可期。要格外关注“春季行情”,市场风格表现或先权重后成长。“稳经济”主线下,三大主线将驱动春季行情低估值蓝筹修复:1)绿电:“量价齐升”最具确定性主线;2)国企改革“三年试点”收官;3)财富管理型券商。

  当前地产及基建链基本面预期的改善,以及相对较低的估值水平及分位或使其具阶段性的相对收益,可进行阶段性配置,从实际基本面情况及未来改善幅度出发进行评估,地产链、基建链上涨的绝对收益空间则较为有限。从预期兑现角度看,两会前后是重要观察时点。

  还有哪些投资机会值得关注?

  在市场由于海外利空转向防御的背景下,如果认为以地产链、传统基建链为代表的低估值板块防御性上涨空间有限,还有哪些投资机会值得关注?我们认为还可关注新基建(电网、5G)、低估值转型、国企改革、专精特新、航运、猪周期等。

  险提示:稳增长政策不及预期、通胀超预期、美股波动

(文章来源:陈果A股策略)

方正证券:盘点春季躁动 2月份上涨概率是全年最高的

【方正证券:盘点春季躁动 2月份上涨概率是全年最高的】A股市场上的“春季躁动”行情主要体现在2月份上涨,2月份上涨概率是全年最高的。自2000年至2021年,Wind全A指数2月份上涨概率达到77%,远高于其他月份,其次是11月,各年度二月份涨幅方差相比其他大多月份也较低。

关键词:资金面,防御性,行情,中信建投,上涨,春节,市场,流动性,原因,弱势

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